Obligatiebelegger Pimco heeft inmiddels met de voeten gestemd. De Amerikaanse
staatsobligaties zijn allemaal verkocht. Pimco heeft zelfs een short-positie
opgebouwd. Als het mis gaat in de VS, en de rente die de Amerikaanse
overheid moet betalen fors oploopt, verdient Pimco daaraan.

Het is een duidelijke boodschap: zelfs de leencapaciteit van de grootste
economie van de wereld is eindig. Tekorten en schulden kunnen niet eeuwig
oplopen. Zonder drastische bezuinigingen en flinke belastingverhogingen
zullen meer en meer investeerders de Amerikaanse begroting als een
gevaarlijk piramidespel zien.

Over de knie
In de laatste Fiscal
Monitor van het IMF, die woensdag werd gepubliceerd, gaat de Amerikaanse
overheid dan ook over de knie. De VS moet veel sneller met geloofwaardige
maatregelen komen om de schuld en het tekort omlaag te brengen.

Toen vorig jaar andere landen gingen bezuinigen, kwam de Amerikaanse overheid
juist met een extra stimuleringspakket, bestaande uit belastingverlagingen
en verlengde uitkeringen. Daardoor komt het begrotingstekort dit jaar uit op
10,8 procent van het bbp.

In geen van de eurolanden is dat tekort dit jaar hoger. Ook niet in
Griekenland, Ierland, Portugal of Spanje. In al die landen – net als in de
overige eurolanden – lopen de tekorten dit jaar terug.
Zie de slideshow: Amerikaans schuldendrama.

Aanvoerder van de PIIGS
Als de VS een euroland was, dan was het lijstaanvoerder van de PIIGS (de
probleemlanden met onhoudbare begrotingsproblemen). Nergens is het tekort zo
hoog. Nergens gaat de schuld zo hard omhoog. Nergens is de
bezuinigingsopdracht zo groot. En nergens is er tegelijkertijd zo weinig
politieke daadkracht om er iets aan te doen.

Obama zou wekelijks in Brussel op het matje worden geroepen. De financiële
markten zouden vollop speculeren over een Amerikaanse default en de
kredietbeoordelaars kwamen dagelijks met een afwaardering.

Maar het is geen euroland. De Amerikaanse overheid heeft geleend in dollars,
en kan dus altijd met vers gedrukt geld de schuldverplichtingen voldoen.
Zolang de buitenlandse crediteuren daar genoegen mee nemen, en niet klagen
over de al dunner wordende spoeling, blijft het spel op de wagen.

En anders koopt de centrale bank de obligaties wel op. O wacht, dat doet de
Fed al.

Dit artikel is oorspronkelijk verschenen op z24.nl